El Banco Central mejoró sus proyecciones para el precio del cobre, pero a su vez acentuó que el alza vista en el metal rojo no tendría necesariamente el mismo impacto que ha tenido en la economía chilena en ocasiones anteriores.
Durante los últimos meses, el llamado “sueldo de Chile” ha vivido un rally alcista que lo ha llevado a romper varios máximos históricos, superando los US$5 por libra en la Bolsa de Metales de Londres.
Y considerando los factores que han motivado esta apreciación, es que el ente emisor mejoró sus proyecciones de precio para 2027, pasando del US$4,3 en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre a un US$4,6.
La mirada del Banco Central al mercado del cobre
Dentro de uno de los recuadros de análisis en el IPoM, el Banco Central señaló que actualmente el mercado del cobre posee una fuerte demanda y una oferta restringida, fruto de diversos accidentes en minas importantes como Grasberg (Indonesia), El Teniente (Chile) y Kamoa-Kakula (República Democrática del Congo).
Uno de los tantos estudios citados por el organismo, apunta a que el conjunto de esas disrupciones recientes “implicó recortes del orden de 400 mil toneladas a la producción mundial de este año (en torno al 1,5% de la producción anual). Además, se prevé que sus efectos se extiendan durante 2026 y 2027”.
Por el lado de la demanda, se destacan dos aspectos: el mayor gasto en defensa ante el aumento de las tensiones geopolíticas globales y el explosivo crecimiento de la Inteligencia Artificial (IA).
Solo el primer sector tendrá un alza proyectada de demanda por alrededor de 485 mil toneladas de cobre en los próximos 10 años, “lo que equivale a cerca del 2% del consumo mundial actual y en torno a la mitad de la producción anual de Escondida”.
Lo mismo en el caso de la IA, donde las estimaciones más conservadores señalan que la construcción de centros de datos para esta tecnología requerirán de entre 300 mil y 500 mil toneladas extras hasta 2030, alrededor del 2% de la demanda global anual.
Ahora bien, sobre la proyección en el precio del metal estratégico, el Banco Central establece que algunos de los factores al alza serían persistentes -presiones sobre la demanda tradicional, por factores geopolíticos, de tecnologías verdes e IA-, mientras que las restricciones más recientes y los factores financieros se resolverán gradualmente.
El sueldo de Chile
Y en cuanto al impacto que tendrá el mayor precio del cobre en la economía nacional, el ente emisor parte señalando que “podría diferir de lo observado en situaciones previas, debido a que los shocks de oferta y los geopolíticos la afectan de forma diferente que los de demanda”.
En los dos primeros la actividad económica se contrae y las monedas emergentes -como el peso chileno- son golpeadas, respectivamente.
“Según Álvarez et al. (2025), la combinación de shocks detrás de la evolución reciente del precio del cobre explicaría parte del aparente desajuste entre los niveles del tipo de cambio y el precio del cobre”, aseguró el IPoM, agregando que los costos de producción han subido en los últimos años.
De esta forma, la subida internacional de la libra de cobre compensa estos mayores gastos, “reduciendo el impacto macroeconómico y fiscal del mayor precio”, concluyó.
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