La caída histórica del Fondo E continúa generando cuestionamientos sobre las decisiones de inversión adoptadas por las administradoras de pensiones. Sin embargo, el presidente de la Asociación de AFP, León Fernández de Castro, volvió a defender este domingo las estrategias del sector, mientras las autoridades investigan eventuales responsabilidades por las millonarias pérdidas registradas en los ahorros previsionales.
En entrevista con Mesa Central, de Canal 13, el dirigente evitó calificar como imprudentes las operaciones que contribuyeron al desplome del multifondo más conservador del sistema y sostuvo que corresponde a los organismos fiscalizadores establecer si existieron irregularidades.
“Eso es lo que hay que resolver hoy día. Cualquier duda tiene que aclararse, hay una institucionalidad que tiene que resolver. Y se está investigando“, afirmó.
Sus declaraciones se producen luego de que el Fondo E acumulara una caída real de 10,39% entre enero y septiembre de 2026, en medio de los cuestionamientos a las inversiones realizadas por las siete AFP en instrumentos financieros vinculados a las tasas de interés de Estados Unidos.
Se trata de operaciones con derivados conocidos como swaps, cuyo resultado terminó siendo desfavorable para las administradoras cuando las tasas estadounidenses evolucionaron en sentido contrario al esperado.
Las inversiones cuestionadas y las advertencias previas
La defensa del gremio contrasta con los antecedentes conocidos durante los últimos días sobre la exposición de los ahorros previsionales a estas operaciones.
Una investigación de BioBioChile reveló que las siete administradoras adoptaron estrategias similares de inversión en derivados financieros, con pérdidas de valoración que llegaron a los US$7.700 millones, según cifras difundidas por Bloomberg.
La investigación también identificó a los altos ejecutivos responsables de las áreas de inversiones de las AFP y puso sobre la mesa una interrogante que sigue sin respuesta: qué responsabilidades internas se han establecido por las decisiones que terminaron afectando los fondos de los afiliados.
Las administradoras consultadas por este medio no aclararon si se habían aplicado sanciones internas o si se evaluaban cambios en sus respectivas gerencias.
A ello se suman las advertencias sobre los riesgos asociados a estos instrumentos. El exsuperintendente de Pensiones, Osvaldo Macías, ha señalado que el organismo fiscalizador alertó a la industria durante 2025, mientras que en abril de este año se endurecieron los límites aplicables a estas operaciones.
Pese a esos antecedentes, Fernández de Castro defendió la estrategia de inversión de largo plazo y argumentó que las variaciones de los mercados internacionales no podían anticiparse completamente.
“Nadie esperaba que la tasa de Estados Unidos subiera lo que subió“, sostuvo.
El dirigente también aseguró que las inversiones contaban con controles de riesgo, aunque reconoció que no conoce en detalle las decisiones particulares de cada administradora.
Superintendencia investiga a las siete AFP
El pasado martes 20 de octubre, la Superintendencia de Pensiones inició un procedimiento sancionatorio contra las siete administradoras por las operaciones que incidieron en las pérdidas de los fondos D y E.
Frente a esta investigación, Fernández de Castro aseguró que el gremio colaborará con las autoridades y respaldó que se determinen eventuales responsabilidades.
“Si efectivamente se cometieron errores, se tiene que saber y se tiene que sancionar como corresponde“, señaló.
No obstante, insistió en que las conclusiones deben quedar en manos de la institucionalidad y pidió evitar juicios anticipados sobre los riesgos asumidos.
El caso también llegó al Congreso. La Comisión de Trabajo de la Cámara de Diputadas y Diputados acordó solicitar explicaciones al superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez, respecto de las inversiones realizadas, las advertencias recibidas por la industria y las medidas de fiscalización adoptadas.
En paralelo, se impulsa la creación de una comisión especial investigadora para profundizar en las responsabilidades asociadas al desplome de los fondos previsionales.
¿Habrá compensaciones para los afiliados?
Uno de los puntos que permanece sin resolver es la posibilidad de compensar a quienes vieron disminuir sus ahorros previsionales como consecuencia de las operaciones cuestionadas.
Consultado sobre eventuales compensaciones voluntarias por parte de las administradoras, el presidente de la Asociación de AFP reconoció que “no lo hemos conversado“.
La respuesta se produce cuando ya existen acciones judiciales presentadas por afiliados que buscan establecer si las administradoras incumplieron sus obligaciones al exponer sus ahorros a instrumentos de mayor riesgo.
En algunos de estos recursos se solicita esclarecer si las estrategias de inversión respetaron los límites normativos y los deberes de administración exigibles a las AFP.
Mientras tanto, Fernández de Castro recomendó a las personas próximas a jubilarse evaluar sus decisiones con cautela y asesorarse con sus respectivas administradoras.
“Cada persona es una situación distinta, así que hay que tomarlo con calma“, sostuvo.
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