El sistema de pensiones chileno está a punto de vivir el mayor cambio de los últimos 40 años. En este contexto, desde la Superintendencia de Pensiones (SP) anticipan que podría verse una mayor volatilidad en los mercados a causa de la transición de los multifondos a fondos generacionales.
Así lo dijo el superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez, en un seminario del Centro de Estudios Financieros de la Escuela de Negocios ESE de la Universidad de Los Andes (UAndes).
Con el paso a los nuevos fondos, aquellas inversiones que están bajo el actual sistema deberán pasar a nuevas carteras, ordenadas según el nuevo régimen nacido tras la Reforma Previsional. Esto implica que “hay algunas que tienen que comprar, otras tienen que vender”.
Y si bien gran parte de las operaciones serán en mercados internacionales, también habrá movimientos en el mercado local. Con todo, la autoridad agregó que los efectos no serán permanentes.
SP anticipa volatilidad en los mercados por traspaso a fondos generacionales
Actualmente, los fondos de pensiones están estructurados en multifondos -A, B, C, D y E-, siendo el A el más riesgoso y el E el más conservador, pudiendo las personas moverse entre fondos según consideren necesario.
Por el contrario, los nuevos fondos generacionales son 10, y están establecidos según rangos de edad: el primero, llamado “Fondo Inicial”, es para todos los afiliados al sistema hasta 35 años. Luego hay ocho “Fondos Intermedios”, donde los trabajadores irán ‘subiendo’ de fondo cada cinco años, y finalmente está el “Fondo de Consolidación”, con todos aquellos pensionados o trabajadores mayores de 75 años.
A diferencia de los multifondos, en este cada persona está obligada a cotizar en la etapa o fondo correspondiente a su rango de edad. Los primeros fondos son más riesgosos, con posibles mayores ganancias, pero también la posibilidad de pérdidas más fuertes. Con el pasar de los años, el riesgo baja y los fondos se vuelven más conservadores con miras a mantener el valor del dinero para la jubilación.
Volviendo a las declaraciones del Superintendente de Pensiones, en el seminario de la Uandes titulado “Fondos Generacionales: Régimen de inversiones, oportunidades y desafíos”, Cortez sostuvo que “queríamos meter las manos lo menos posible”, defendiendo así el margen que tendrán las administradoras para definir sus estrategias de inversión.
Así, cada AFP podría construir su cartera de referencia: “Lo que sabemos es que lo hacen mejor que el regulador”.
Y si bien el académico de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la casa de estudios, Mauricio Larraín, calificó el nuevo régimen como “el principal cambio en el modelo en los últimos 40 años”, también cuestionó los montos mínimos de inversión en renta fija soberana, asegurando que “no es el rol de las AFP financiar al Fisco”, proponiendo que los mínimos se reduzcan gradualmente.
Finalmente, el subsecretario Cortez sostuvo que, si bien los resultados de estos cambios se podrían evaluar en unos 30 años, “es imposible esperar” esa cantidad de años, y que finalmente el examen final para el nuevo sistema será cómo las decisiones de inversión se van a reflejar en las pensiones.
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