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La Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS), el banco más antiguo en actividad del mundo, ha lanzado dos ofertas públicas de canje de acciones sobre Banco BPM y Banca Generali con el objetivo de convertirse en el tercer mayor grupo bancario de Italia. El plan busca contrarrestar la oferta de adquisición de Intesa por unos 30.600 millones de euros. De aprobarse en la junta de accionistas el 29 de octubre de 2026, se completaría en febrero de 2027. MPS financiará las ofertas, valiendo más de 34.000 millones, mediante nuevas emisiones de acciones y un dividendo extraordinario de 4.000 millones de euros.
La Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS), el banco en activo más antiguo del mundo, ha lanzado este viernes dos ofertas públicas de canje de acciones (OPS) sobre Banco BPM y Banca Generali con el objetivo de erigirse en el tercer mayor grupo bancario de Italia por volumen de activos, solo por detrás de Intesa Sanpaolo y UniCredit.
El movimiento impulsado por el consejero delegado de MPS, Luigi Lovaglio, busca frenar la oferta pública de adquisición lanzada por Intesa, mayor banco italiano por capitalización, sobre la entidad sienesa, valorada en unos 30.600 millones de euros.
El proyecto deberá ser aprobado por los accionistas de MPS en la Junta General convocada para el 29 de octubre de 2026. De prosperar el plan, las operaciones podrían quedar completadas a mediados de febrero de 2027.
Estas son algunas claves de la operación de MPS:
1. Un tercer gigante bancario italiano
MPS apuesta por construir un grupo italiano “más fuerte, más competitivo y más resiliente” con unos activos financieros totales de 810.000 millones de euros.
La entidad resultante contará con un balance proforma de aproximadamente 466.000 millones de euros, créditos a la clientela por valor de 245.000 millones de euros y captación directa por 315.000 millones de euros.
2. Ofertas por más de 34.000 millones
En el caso de Banco BPM, la oferta valora la entidad en unos 25.310 millones de euros mediante una relación de canje de 1,567 acciones nuevas de MPS por cada título de BPM, ajustada a precio de mercado y sin prima.
Para Banca Generali, MPS ofrece 6,958 acciones nuevas por cada acción de la entidad, lo que supone una valoración de aproximadamente 8.720 millones de euros y una prima del 10 % sobre los precios de cotización.
3. ¿Por qué mediante Canje de Acciones (OPS)?
MPS financiará las dos ofertas exclusivamente mediante acciones de nueva emisión y no recurrirá a su liquidez.
La entidad realizará una ampliación de capital para emitir las nuevas acciones ordinarias que recibirán los accionistas de Banco BPM y Banca Generali que acepten las ofertas.
4. Megadividendo de 4.000 millones de euros
Como paso previo, MPS distribuirá un dividendo extraordinario de 4.000 millones de euros entre sus actuales accionistas, con el objetivo de ajustar su exceso de capital y establecer una valoración de canje más limpia.
El pago se dividirá en 1.000 millones de euros en efectivo (0,302 euros por acción) y otros 3.000 millones en títulos de Generali (0,906 euros por acción), equivalentes a aproximadamente al 4,5% del capital de la aseguradora.
5. El reparto del nuevo capital
A la fortaleza del nuevo grupo se suma la reciente OPA sobre Mediobanca, de la que MPS tomó el control tras hacerse con el 86,3% de sus acciones.
Tras la integración y suponiendo una aceptación del 100% de las ofertas, el capital quedará distribuido entre los actuales accionistas de MPS (50,1%), los de Banco BPM (37,2%) y los de Banca Generali (12,7%).
6. “Franquicias complementarias”
Monte dei Paschi defiende que la integración permitirá reunir “franquicias complementarias dentro de un grupo financiero integrado” y diversificar las fuentes de ingresos.
Banco BPM aportaría escala, capacidades de producto y una amplia red comercial en las regiones más prósperas de Italia, mientras que Banca Generali, por su parte, sumaría su plataforma especializada en gestión patrimonial, su generación de ingresos por comisiones y su capacidad de distribución y asesoramiento.
7. 2.600 millones de euros en sinergias
MPS calcula que la integración permitirá generar sinergias anuales de 2.600 millones de euros antes de impuestos, incluidos 800 millones vinculados a la incorporación de Mediobanca.
El proceso tendrá, sin embargo, unos costes extraordinarios de integración de aproximadamente 2.500 millones de euros antes de impuestos, que se asimilarán entre 2027 y 2029.
8. La defensa de la “marca histórica”
Fundado en 1472 y considerado el banco más antiguo del mundo aún en activo, MPS apela a la preservación de su marca histórica, sus sedes y su arraigo territorial.
La entidad, que fue rescatada por el Estado italiano en 2017 y cerró 2025 con un beneficio de 2.710 millones (un 41 % más), presenta la operación como un proyecto de relevancia sistémica para apoyar el crédito a la economía real y a las PYMES del país.
