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Resumen generado con una herramienta de Inteligencia Artificial desarrollada por BioBioChile y revisado por el autor de este artículo.

El precio del cobre sigue en alza, cerrando en US$6,01 la libra, un máximo histórico en la Bolsa de Metales de Londres, debido a problemas de oferta como interrupciones en minas importantes, sumado a que Estados Unidos podría imponer aranceles al cobre refinado, lo que ha adelantado la demanda. Expertos señalan que la oferta es poco elástica y que, si se aumenta la producción, el precio podría moderarse. A largo plazo, el envejecimiento de las minas podría afectar la volatilidad del mercado.

El cobre en subida libre.

Se trata de un rally alcista —como lo han calificado los expertos—, y que genera mucha expectación, apetito y confianza, sobre todo luego de que esta jornada el metal rojo saltara un 2,99% para cerrar en los US$6,01 la libra, un nuevo máximo histórico en la Bolsa de Metales de Londres.

Desde octubre que la flecha apunta hacia arriba y lo que en un inicio se explicó únicamente como un reflejo de oferta y demanda inmediata, hoy suma nuevos factores y miradas.

El movimiento al alza se fundamenta en los problemas reales de oferta, con interrupciones en grandes minas como Grasberg en Indonesia y nuevas tensiones en Chile: Aún hay coletazos por el accidente en El Teniente y se suma la huelga en Mantoverde, esta última como un recordatorio de lo frágil que es el equilibrio del suministro global.

El imparable rally alcista del cobre

Bajo este contexto es que, en el encuentro del gran empresariado con el presidente electo José Antonio Kast, el timonel de la Sonami, Jorge Riesco, dijo que el rally del cobre fue un tema que se tocó con el futuro mandatario, y que el objetivo es mirar más allá, y enfocarse en la producción.

“Abre una oportunidad tremenda para el país, y no contentarnos solo con el incremento de precio, sino que agregar a eso más producción, incluso en pequeña y mediana minería”, sentenció el dirigente del sector.

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En otros ámbitos, el mercado ya incorporó que Estados Unidos (EEUU) podría imponer un arancel al cobre refinado, lo que ha generado una demanda adelantada.

De ahí que las estimaciones apuntan a niveles cercanos a US$6,5 por libra, pensando que la administración estadounidense ya ha dado luces de una nueva revisión del esquema arancelario.

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Emanoelle Santos, analista de mercados de XTB Latam, señaló que la oferta es poco elástica, porque aumentar la producción no es tan simple y requiere de tiempo, permiso, e inversión.

Pero en el hipotético caso de que esto se dé hacia adelante, se debería ver un precio más moderado.

Según Emanoelle, “el efecto más directo es que esa prima por escasez se comprime. Los inventarios se reconstruyen y el precio tiende a moderarse, pasando del rally a consolidación o corrección”.

Y si se amplía la mirada a más largo plazo, el envejecimiento estructural de muchas minas es un factor que el mercado debería empezar a considerar desde ya.

Pablo Muller, académico de la Facultad de Administración y Negocios de la Universidad Autónoma, advirtió que “esto implica una dependencia muy grande del ciclo”.

“Entonces, cuando el ciclo cambia, la volatilidad puede generar un efecto rebote y empeorar las arcas fiscales muy bruscamente”.

De cara a 2026, las expectativas siguen siendo amplias, con un rango promedio que podría moverse entre US$4,5 y US$5,5 por libra.

Bajo este escenario, el dólar caía con fuerza bajo de la importante marca de los $900, su menor precio desde septiembre de 2024.