Si bien los datos macroeconómicos, tanto nacionales como internacionales, apuntarían a que sería momento que el ente rector baje la Tasa de Política Monetaria al 10,25%, el grupo de expertos recalca que las futuras decisiones dependerán "estrechamente de cómo los datos macroeconómicos afectarán las perspectivas en torno a la trayectoria de la actividad, demanda e inflación".
En la previa de la Reunión de Política Monetaria del Consejo del Banco Central (BC), el Grupo de Política Monetaria (GPM) recomendó al ente rector recortar la Tasa de Política Monetaria (TPM), tasa de referencia para la banca, en 75 puntos base, ubicándola en 10,5% a comparación del 11,25% actual.
Esta declaración se ubica dentro de las expectativas del mercado, donde prevén que el BC comenzará una serie de recortes de tasas en sus próximas reuniones.
Razones para el recorte de tasa de interés
En un comunicado emanado del Grupo, se expresan algunas de las razones detrás de la decisión.
En materia exterior, se nombran las expectativas de crecimiento del Fondo Monetario Internacional (FMI), las cuales se redujeron de un 3,5% a un 3% para el 2023 y 2024, ambos años inclusive.
Con lo anterior se suma la disminución de la inflación prevista por el organismo internacional, la cual bajaría del 8,7% del 2022 a un 6,8% a fines de 2023 y 5,2% en 2024.
La estrategia de política monetaria internacional en la balanza
El Grupo de Política Monetaria destaca algunos aspectos que han presentado mejoras en el último tiempo, como lo son los precios de energías y alimentos debido a la guerra en Ucrania, y la contención de las turbulencias bancarias en Estados Unidos y Europa, específicamente en Suiza.
Sin embargo, otros elementos son de preocupación como la desaceleración de la economía global, la cual “debería continuar, ajustándose a políticas monetarias contractivas y a los retiros de los grandes estímulos de demanda durante la pandemia”, según se expresa en el documento.
A esto se sumaría la falta de fuerza de China en la recuperación de su dinamismo económico, junto con las preocupaciones sobre su sector inmobiliario, que nuevamente salen a la luz.
“La estrategia de la política monetaria de las principales economías está bajo presión para alcanzar un balance apropiado y delicado entre controlar el alza inflacionaria y evitar una desaceleración económica más intensa“, destaca el Grupo.
El panorama económico chileno
Respecto al acontecer nacional, en el comunicado se destaca que “el dinamismo de la actividad y demanda sigue bastante debilitado“, con un IMACEC registrando una caída del 2% a igual mes del año pasado.
Y si bien, excluyendo al sector minero, la variación negativa se encontraría más cercana a lo previsto por expertos, el escenario donde el PIB del 2023 se contraerá un 0,5% no debería cambiar sustantivamente.
“Como es esperable, el mercado laboral ha mostrado signos de debilitamiento, peros e ha mantenido relativamente resiliente”, expresa el GPM, añadiendo la desaceleración de los salarios y su aumento en términos reales (restando la inflación).
El IPSA también destaca por su consecutiva racha de máximos históricos, “lo cual pareciera ser explicado tanto por una percepción de menor riesgo de la economía chilena, como por expectativas de recortes en la tasa de política monetaria en Chile”.
Por último, la caída del Índice de Precios al Consumidor (IPC), con su caída mensual del 0,2% y acumulada en lo que va del año en 2,1%, “han avivado el optimismo de que la inflación está en retirada, y que ésta continuará con registros más acotados en los próximos meses”.
Con todos estos antecedentes sobre la mesa (y algunos más), “el GPM recomienda comenzar el ciclo de recortes de la Tasa de Política Monetaria, dejándola en 10,5%”.
“Dado la incertidumbre en torno a la intensidad de la desaceleración de la actividad económica y la velocidad de la convergencia de la inflación a la meta del 3% hacia adelante, es necesario enfatizar que la magnitud de los futuros recortes en la TPM dependerá estrechamente de cómo los datos macroeconómicos afectarán las perspectivas en torno a la trayectoria de la actividad, demanda e inflación”, concluye el comunicado.
