El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo sorprendió con un 0,2%, por debajo de las expectativas del mercado. Además, se registró la mayor caída en precios de alimentos para un mes de mayo en los últimos 16 años.
Así lo destacaron desde el Banco Santander en un análisis revisado por BBCL, remarcando que casi la mitad de la incidencia de la división Alimentos en el IPC (-0,18 pp. con una caída de 0,8% en el mes) se explicó por la baja en el precio del pan.
Por otro lado, el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) reveló que entre las divisiones con aumentos destacó vivienda y servicios básicos (0,7%), con 0,123 puntos porcentuales (pp.) de incidencia al IPC. Desde Santander agregaron que esto se explicó por efecto del alza de los precios internacionales de combustible mediante alzas en el gas por red y licuado.
Análisis al IPC de mayo
Volviendo al tema de los alimentos, desde el banco español en Chile destacaron que los precios de los alimentos muestras “una desaceleración sostenida, incluso con una caída histórica para un mes de mayo” y que también tiene componentes difíciles de explicar en el contexto actual.
Esto último respecto al pan, dado que se atraviesa un alza en los precios internacionales del trigo que, “si bien son menores a lo visto en 2022, lo mantienen por sobre los niveles observados el año pasado”.
“Considerando que los combustibles representan un insumo importante dentro de la estructura de costos de producción del Pan, se observaron alzas en torno a 2% en abril. Sin embargo, este mes de mayo, prácticamente sin caídas relevantes en precios de combustibles, la baja en el precio del Pan lo ubica en su nivel más bajo, no visto desde fines de 2024”, agregaron, afirmando que una explicación podría ser el congelamiento de precios en algunos grandes supermercados.
Baja el impacto de los precios de bencinas
Desde Clapes UC también echaron una mirada al último reporte de inflación, recalcando que por segundo mes consecutivo se muestran bajas presiones inflacionarias subyacentes, “lo que es compatible con una economía débil y con holguras de capacidad”, adelantando que el Banco Central mantendría la tasa de interés en su Reunión de Política Monetaria de junio.
En otro punto, destacaron que la contribución de los combustibles al aumento del 0,2% del IPC, de 0,1 pp., fue mucho menor que el 0,3 pp. de marzo y el 1,1 pp. de abril, lo que “confirma moderadas presiones inflacionarias más allá de las provenientes de los combustibles”, sostiene el reporte compartido a BioBioChile.
Ahora bien, el académico de la Facultad de Economía y Negocios de la UNAB, Gonzalo Escobar, enfatizó en que “es bastante prematuro” decir que el impacto del “bencinazo” ya quedó completamente superado, si bien calificó la variación general de los precios como “una buena noticia”.
“Ciertamente, uno ya puede establecer que la mayor alza en los precios quedó de manifiesto durante el mes de abril, pero lo que hay que esperar es ver cómo va a afectar el incremento en el precio de la energía eléctrica en los próximos meses, y cómo esto también se va a traspasar al precio de otros productos. Es decir, se debe observar cómo opera la inflación de segunda vuelta, que opera con cierto rezago”, apuntó.
Por ello, calificó el resultado de mayo como “un alivio en términos de IPC, pero hay que seguir atentos a la evolución que experimente la inflación subyacente en los próximos meses”.
Finalmente, en el aspecto de política monetaria, el head of research de XTB, Ignacio Mieres, dijo a BioBio que el dato es positivo para las perspectivas de tasas, dado que la moderación de precios fue mayor a la esperada, y que se suma a un contexto donde la economía china -principal socio comercial de Chile- ha mostrado señales de debilidad.
“Una inflación más contenida le entrega al Banco Central de Chile mayor margen para avanzar hacia una política monetaria más flexible. Sin embargo, esperamos que el banco mantenga un tono prudente, de esperar y ver, porque todavía existen focos de incertidumbre relevantes”, apuntó Mieres, especialmente la tensión en Medio Oriente y sus presiones sobre los precios de energía.
Y el Estratega de Mercado y Economista para Latinoamérica de Zurich, Gustavo Yana, sumó declaraciones en la misma línea, apuntando a que el ente emisor seguirá actuando “con cautela, enfocándose más allá de las presiones inflacionarias en el corto plazo”.
Específicamente, prevén que la Tasa de Política Monetaria (TPM) quedará sin cambios -4,5%- este año.
El análisis de JP Morgan, bajo la dirección de Diego Pereira, también apuntó a que el central mantendrá la tasa en sus próximas tres reuniones, agregando de que se justifica un seguimiento exhaustivo para evaluar si el impacto inicial del alza del petróleo está extendiéndose a servicios e inflación subyacente en los próximos meses.
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