Subida histórica de las bencinas y nueva alza de luz pone presión a las metas de inflación en Chile

Chile vuelve a enfrentarse a una sensación conocida en lo económico: los precios de los combustibles subirán con una intensidad que no se veía desde la década del 70′ y un conflicto en Medio Oriente aún no tiene fecha de término.

Según estimaciones de economistas, esta situación podría elevar la inflación entre un 1,3% y 1,5% durante abril y mayo, mientras que de los gremios ya hacen los cálculos respecto de aquellos productos que verán alzas con mayor fuerza.

Y con este telón de fondo, ayer el Banco Central de Chile optó por mantener la tasa de política monetaria, argumentando que las tensiones geopolíticas aumenta la incertidumbre sobre la economía local.

Además, en todo este “terremoto” económico por el “shock” bencinero, está el descongelamiento del VAD por el que se anticipa una nueva alza de la luz desde abril.

Una nube cuelga sobre la inflación

¿Cuánto subirá la inflación a propósito del alza en el precio de los combustibles? ¿Qué productos de la canasta básica se verán afectados? ¿cuánto durará todo esto?

Son una serie de preguntas que se hace la ciudadanía, las principales afectadas a raíz del alza que se materializará desde mañana jueves.

Al comparar esta situación, lo que ocurrió el año 2022, cuando estalló la invasión de Rusia en Ucrania, las bencinas subieron más de $300 por litro ($/lt) en promedio, pero en el período entre enero y diciembre.

Hoy también se trata de un alza histórica, pero en un margen muchísimo más acotado, abrupto e incluso como lo han calificado algunos personeros políticos “indolente”: de 370 $/lt en las gasolinas y 580$/lt en el diésel.

Las bencinas representan el 3,4% de la canasta del IPC y el diésel un 0,5%. Emilio Venegas, Socio Líder de Advisory en BDO Chile, sostuvo que podríamos llegar a niveles de inflación que no se veía no hace años, con “entre 0,6% a 0,9% más de IPC en abril, sumado a la inflación normal de un mes, sumado al alza de la luz”.

Entre un 1,3 y un 1,5 calculan los expertos el alza. Lo que de cualquier forma llevará a la UF sobre los $40 mil. “Nada se salvará de las alzas, esto es un terremoto económico”, calificaron algunos economistas.

Banco Central apunta a la cautela

De ahí que ayer, el Banco Central optara por la cautela, manteniendo la tasa de política monetaria en un 4,5% y apuntando que el shock externo por la guerra de Oriente Medio es “significativo” por el rápido aumento de los precios internacionales del petróleo.

Por ello, desde el ente emisor señalaron que la inflación repuntará alrededor del 4% anual en el segundo trimestre y volvería a la meta (3%) durante 2027.

Jorge Berríos, Director Académico del Diplomado en Finanzas, de Unegocios FEN UCHILE, explicó que difícilmente se cumplirán las metas inflacionarias este año.

Previante, se ha señalado que en el primer mes de 2026 llegaríamos a la meta del 3% -lo que se cumplió-, pero la cifra se moderaría al cierre de este año. Con este nuevo contexto, esa distancia se profundiza.

Por eso, agregó Berríos, que las futuras decisiones del Banco Central dependerán mucho de la duración de este conflict y de qué tan “profundo sea el efecto en la inflación en los próximos meses”.

Otros analistas consultados dicen que ya no habrá más bajas de tasa hacia adelante porque para la inflación, aquello sería como apagar un incendio con parafina. Pero, por otro lado, subir la tasa enfría la economía.

Héctor Osorio, socio de PKF Chile, realizó un análisis más del punto de vista internacional y que a su juicio no se extenderá por mucho más, a propósito de los costos económicos para potencias como Estados Unidos.

“¿Cuánto va a durar el bloque del estrecho -de Ormuz-? Creo que un tiempo probablemente superior a un par de meses. No el pleno bloqueo, sino con algunas situaciones de mayor costo por el patrullaje y el desminado”, explicó Osorio.

Costos en productos y la cadena productiva

Acá también surge los temores por el impacto en el precio de todos los productos de la canasta que verán alzas asociadas a la cadena productiva y sus costos.

Uno de ellos, y que preocupa al ser un alimento esencial de los chilenos, es el pan. Un alza en los valores de la harina y la manteca podrían traspasarse al precio final.

Juan Mendiburu, presidente de Indupan y Fechipan, destacó que el gremio no fui incluido en los beneficiados del proyecto del Ejecutivo para contener el impacto del alza en combustibles, y aunque señaló que hay más de 14 mil panaderías, todas muy distintas a lo largo de Chile, “intentarán contener los traspasos”.

“Para nosotros los panaderos, traspasar los costos tan rápidamente es muy difícil (…) Debiese ser alrededor de un 10%, probablemente, pero también es incierto”, aseguró el dirigente.

Así, otros economistas señalan que una actitud similar podrían tomar los transportistas, a modo de mitigar el traspaso de las alzas al bolsillo de las familias.

En el gran empresariado, Susana Jimenez, presidenta de la CPC, se refirió a los impactos tras su comité ejecutivo. La timonel no solo se alineó con las proyecciones de IPC en un 0,3% de alza en marzo por este concepto y un punto en abril; sino que además su impacto en el PIB.

“De acuerdo a estimaciones del Banco Central, cada 10% que sube el precio del petróleo, tiene un impacto entre 0,1 y 0,3 puntos del PIB”, dijo la representante empresarial.

Este escenario complica aún más la meta que se fijó el gobierno de crecer al 4%. Con todo, también hay otra alza importante que podría seguir empeorando el panorama, directo en las cuentas de luz.

Esta vez tiene relación con el descongelamiento del VAD, o Valor Agregado de Distribución que permaneció congelado desde 2020 al 2024, generando una deuda de la que está administración deberá hacerse responsable.

La alza se verá reflejada en las boletas a partir de abril. Pero la administración pasada del expresidente Gabriel Boric presentó un proyecto que la administración de Kast deberá ver si toma o no.

Esto incluye que la deuda se pague con un cargo fijo promedio de $1.450 por hogar al mes, sumado a que al 40% de las familias más vulnerables del Registro Social de Hogares se les cubra dicho monto a través de un subsidio.