El rendimiento del bono estadounidense a 10 años alcanzó 5,18%, frente al 1,67% del bono chino.
La diferencia entre el costo de endeudamiento de Estados Unidos y China alcanzó un nivel histórico. Según un análisis publicado por Corriere della Sera, el diferencial entre los bonos soberanos a 10 años de ambas potencias llegó a 351 puntos básicos, debido principalmente al fuerte aumento de los rendimientos de la deuda estadounidense.
La brecha entre China y EEUU que está sacudiendo a los mercados
En concreto, el bono estadounidense a 10 años llegó a ofrecer un rendimiento de 5,18%, mientras que el título chino equivalente se ubicó en 1,67%. La diferencia entre ambos alcanza así los 3,51 puntos porcentuales.
¿Por qué importa? Los rendimientos de los bonos reflejan cuánto exige el mercado para prestar dinero a un Estado. Por ello, cuando suben, también aumenta el costo al que un gobierno puede financiarse o refinanciar la deuda que va venciendo.
De acuerdo con Corriere della Sera, entre los factores que están presionando los rendimientos estadounidenses se encuentran el elevado déficit fiscal, las enormes necesidades de financiamiento del Tesoro y el aumento del precio del petróleo, que puede mantener mayores presiones inflacionarias.
El fenómeno también está teniendo repercusiones en Europa. El análisis señala que el rendimiento del bono italiano a 10 años llegó a 4,54%, mientras que el francés se acercó al 4,7%, encareciendo el costo de financiamiento para ambos países.
Esto representa un desafío para los gobiernos europeos, ya que mayores tasas implican destinar más recursos al pago de intereses cuando se emite nueva deuda o se refinancian obligaciones.
El impacto puede ser especialmente relevante para países que mantienen elevados niveles de endeudamiento.
El contraste con China es llamativo. Mientras los rendimientos estadounidenses han aumentado, los bonos chinos se mantienen en niveles considerablemente más bajos.
Sin embargo, el citado medio italiano advierte que la comparación debe tomarse con cautela debido a las diferencias entre ambos sistemas financieros y al fuerte papel que tiene el Estado chino sobre sus bancos y mercados de capitales.
El escenario se produce además en un contexto de elevado endeudamiento a nivel mundial. Según el análisis citado, la exposición total de China alcanza cerca del 300% de su PIB, mientras que en Estados Unidos se sitúa en torno al 260%.
Para los mercados, el aumento del costo de la deuda estadounidense es relevante porque los bonos del Tesoro de EEUU constituyen una de las principales referencias financieras internacionales. Un alza sostenida de sus rendimientos puede generar presión sobre otros mercados de deuda y modificar las condiciones de financiamiento a nivel global.
Así, el récord en la brecha entre China y Estados Unidos refleja una marcada divergencia entre ambas economías, mientras el aumento de los rendimientos estadounidenses comienza a convertirse en un factor que los mercados europeos siguen con especial atención.
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