Inversionista Ray Dalio advierte que la burbuja de la inteligencia artificial está por estallar

El multimillonario estadounidense Ray Dalio advirtió que la inteligencia artificial (IA) es una "típica burbuja" que se acerca a su punto de quiebre, empujada por el alza de las tasas de interés y por la necesidad de convertir riqueza en efectivo.

Lo dijo el miércoles en la conferencia Forbes Global CEO, en Singapur, según informa Bloomberg.

Dalio, fundador del fondo de inversión Bridgewater, explicó que el problema es que se está contrayendo una enorme cantidad de deuda para financiar el desarrollo de la IA. A su juicio, cuando las tasas de interés sobre ellas siguen subiendo es justamente el momento en que una burbuja comienza a reventar.

"Estamos en la parte del ciclo que es anterior a eso, pero acercándonos", afirmó. Y agregó: "Creo que estamos muy cerca".

Una deuda cara para una inversión gigantesca

Una burbuja financiera ocurre cuando el precio de activos como las acciones, sube muy por encima de su valor real, sostenido más por el entusiasmo que por los fundamentos. Cuando el ánimo sobre el tema cambia, los precios se desploman, como ocurrió en su momento con la web. 

Las declaraciones de Dalio llegan en un momento en que los gigantes tecnológicos gastan cientos de miles de millones de dólares en IA, cada vez más con financiamiento mediante deuda. Además, las ganancias de la bolsa se concentran en un puñado de acciones.

De igual manera, los rendimientos de los bonos -lo que paga un bono a quien lo compra y que sube cuando el dinero se encarece- han saltado en todo el mundo a los niveles más altos en décadas. Eso encarece el crédito necesario para construir la infraestructura de IA, como centros de datos y chips.

Es como pedir una hipoteca gigantesca justo cuando el banco sube el interés: mientras todo va bien, se aguanta, pero la cuenta se vuelve cada vez más pesada hasta el punto de ser insostenible. 

Otros gatillantes: los impuestos a la riqueza

El mercado, sin embargo, parece no hacerle caso por ahora. Según Bloomberg, las valorizaciones de las acciones siguen subiendo, y el optimismo por las ganancias tecnológicas llevó a los índices S&P 500 y Nasdaq 100 a máximos históricos esta semana. Son dos de los termómetros más seguidos de Wall Street: el primero reúne a 500 grandes empresas de EEUU y el segundo, a las 100 mayores compañías no financieras de la bolsa Nasdaq, con fuerte componente tecnológico.

Dalio, que lleva tiempo advirtiendo sobre una burbuja de IA, sostuvo que hay otros factores que podrían detonar su colapso. Entre ellos, los impuestos a la riqueza y otros esfuerzos por transformar en efectivo las ganancias no realizadas, es decir, las que existen sólo en el papel porque el activo aún no se ha vendido.

"Muchos dicen ‘yo tengo o valgo mil millones de dólares’, pero bueno, intenten gastarlos", desafió en alusión a billonarios como Sam Altman, Elon Musk o Mark Zuckerberg. 

"Para gastarlos tienes que vender riqueza para conseguir dinero, y ahí es cuando la burbuja suele pincharse", sentenció.

La lógica es sencilla: una fortuna anotada en acciones es solo un número hasta que alguien la vende. Si muchos inversionistas necesitan vender a la vez, ya sea para pagar impuestos o deudas, los precios caen y el ese valor que parecía sólido se evapora.

Un dato aparte: la ironía de la frase de Dalio es que describe un problema que la mayoría de los mortales quisiera tener. Pero su punto es serio: la riqueza "en el papel" depende de que otros estén dispuestos a comprar a ese precio.

Por ahora, el fundador de Bridgewater no habla de un estallido inmediato, sino de una etapa previa que se aproxima a ese punto. El mercado, con sus índices en récord, parece por ahora no tomar el aviso en serio.

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