El ministro del Trabajo, Tomás Rau, llamó a los adultos mayores a “no tomar decisiones apresuradas en la medida que se pueda postergar por unos meses” la jubilación, ante la crisis por la caída del fondo E tras fallida apuesta de las AFP.
“Como Gobierno, estamos ocupados en esta materia. Los ahorros previsionales de los chilenos sabemos que son muy importantes. Nosotros pedimos no tomar decisiones apresuradas, en la medida en que se pueda postergar por unos meses. Necesitamos conocer esta investigación, si van a haber sanciones, restitución patrimonial o no. En la medida que uno pueda no tomar la decisión en estos meses actuales, la prudencia es buena consejera”, sentenció Rau.
Durante una vocería en La Moneda, remarcó que oficiaron a la Superintendencia de Pensiones (SP) para que entregue antecedentes al respecto, a la vez que subrayó que las administradoras están reduciendo su exposición a los “swaps” con que apostaron a caídas de tasas en Estados Unidos.
Rau agregó que el análisis podría tomar algunos meses y aún no se sabe si habrá restitución de los ahorros perdidos por las decisiones de inversión de las administradoras.
“A eso nos referimos con no tomar decisiones apresuradas, porque la investigación está en curso”, dijo el Ministro del Trabajo. Respecto a quienes no puedan aplazar su jubilación, Rau llamó a informarse bien, ya que también pueden haber ajustes en las rentas vitalicias.
Según datos de la Superintendencia de Pensiones (SP) a junio de 2026, había 774 mil afiliados con ahorros en el fondo E. De estos, cerca de 64 mil tenían más de 60 años.
Gobierno recomienda atrasar la jubilación ante desplome del fondo E
Las apuestas de las AFP comenzaron durante este año a
transformarse en resultados negativos para los dos fondos más conservadores del actual sistema, el
D y E que entre enero y septiembre registraron
caídas del 6,38% y 10,39%, respectivamente.
Ahora bien, el próximo año se concretará el paso de los multifondos hacia los fondos generacionales, donde las personas cotizarán en un fondo con un riesgo específico por su edad, sin alternativa de cambiarse a otro.
En este contexto, el ministro Rau apuntó que los nuevos fondos tienen una estructura “distinta” donde, sostiene, “no habría tanto incentivo para el comportamiento manada” de las administradoras. Es decir, las AFP no tendrían tantos incentivos para invertir de forma similar o igual a sus pares, con tal de evitar diferencias tan grandes en los rendimientos de los fondos.
Con todo, el jefe de la cartera reconoció que cualquier aprendizaje de esta crisis “también puede servir para la implementación de los fondos generacionales”.
¿Qué son los swaps, los instrumentos financieros con que las AFP apostaron los ahorros previsionales?
Un swap es una especie de “trueque” donde dos partes acuerdan intercambiar pagos de dinero a futuro. Dicho extremadamente en simple: “tú me pagas un porcentaje fijo pase lo que pase, y a cambio yo te pago un porcentaje variable según cómo esté el mercado”.
En este caso, las siete AFP en manada apostaron a estos “trueques” con bancos internacionales. En términos simples, las AFP se aseguraban de recibir siempre un porcentaje fijo (por ejemplo, 4), y se comprometían a pagar lo que dictara la tasa de interés de EEUU.
Con esto, las AFP buscaban asegurar una ganancia fija para el Fondo E, apostando a que las tasas en EEUU iban a bajar (por ejemplo, a 2), quedándose con la diferencia a favor. Pero toda esta fórmula funcionaba solo si las tasas de EEUU bajaban… y no bajaron: subieron. Al subir, las AFP terminaron obligadas a pagarles a los bancos mucho más de ese 4 fijo que recibían.
Con lo anterior, los contratos perdieron valor masivamente, acumulando pérdidas por US$11 mil millones para el conjunto del sistema.
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