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El mercado esperaba una caída del 0,1% en el cuarto mes del año. Sin embargo, el Índice Mensual de Actividad Económica se contrajo un 1,2% en abril, confirmando los síntomas de una economía completamente estancada.

Y es que no sólo se trata de la mayor caída desde marzo de 2023, sino que se combina con un alto desempleo y una inflación todavía volátil ante la presiones de la guerra en Medio Oriente.

Frente a este escenario, los economistas plantean “romper el círculo”, un mensaje que parece ser repetitivo.

Por su parte, Felipe Sepúlveda, analista jefe de Admirals, sostuvo que será clave ver los movimientos del Banco Central, que debe “evaluar con cuidado por qué una economía débil justificaría una política monetaria menos restrictiva”.

Asimismo, apuntó a que “que la inflación y los combustibles siguen siendo un riesgo totalmente relevante”.

Cabe mencionar que el principal objetivo del Banco Central es mantener controlada la inflación. De ahí que se justifique, en parte, esta política monetaria más restrictiva.

Pero, considerando que se lleva cuatro meses de Imacec en números rojos, aumentan las presiones.

El desplome de la minería

La mayor caída se explica por la baja de la minería, que se derrumbó un 11,8% comparado con el mismo mes del año pasado.

En ese sentido, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, apuntó directamente a Codelco, pero mantuvo la mirada optimista hacia adelante y, con ello, la medida de crecer al 4% al 2030.

Con todo, René Fernandez, académico y economista de la Universidad de Santiago, lamentó que “la minería es el principal motor de la contracción”.

Y si bien, en contraste, la actividad comercial presentó un crecimiento de 2,1% en términos anuales y los servicios aumentaron 0,8%, el Imacec no minero fue de apenas 0,4%. Es decir, ni el conjunto alcanza a compensar la caída de un solo sector. A esto sumamos las cifras de desempleo.

En medio de este contexto, Alonso Puentes, economista de Banco Santander, sugirió que deben corregirse las proyecciones para este año: “Los últimos datos de actividad y empleo sugieron que hoy la economía se encuentra más cerca de crecer entre 1,5% y un 2%”, dijo.

El aumento de deuda que busca el Gobierno

Dado el escenario anterior, las proyecciones del PIB para este 2026 están entre 1,5% y un 1,8%, mientras que en mayo el mercado proyecta una caída del 0,5%.

Por lo anterior, y antes de lo previsto, el Ejecutivo cumplió su palabra: el ministro Jorge Quiroz anunció el ingreso de un proyecto de ley para obtener el permiso del Congreso para emitir 6.200 millones de dólares más de deuda este 2026.

El argumento sería la necesidad de contar con mayores recursos, dada a la actual situación de estrechez fiscal.

Sin embargo, de aprobarse la iniciativa, la deuda pública máxima de este año subiría a 24.200 millones de dólares, que llegaría entre el 44,6% y el 44,8% del PIB.