Economía
Caso Cascadas: por qué la venta de Oro Blanco dejó de ser una prioridad para Ponce Lerou
Publicado por: Sergio Jara
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Este jueves el directorio de la Sociedad de Inversiones Oro Blanco inform√≥ sorpresivamente el t√©rmino del proceso de venta que pondr√≠a fin al control de Julio Ponce Lerou sobre SQM. Durante el a√Īo que dur√≥ el proceso, las acciones de Oro Blanco sufrieron una fuerte alza que permiti√≥ aliviar las presiones que la banca ejerc√≠a sobre el exyerno de Pinochet.

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Las acciones de Oro Blanco val√≠an, cada una, 2 pesos el jueves 12 de noviembre de 2015, d√≠a en que la sociedad cascada contrat√≥ a Ita√ļ para analizar opciones estrat√©gicas en torno a Pampa Calichera, la sociedad cascada subyacente que explica gran parte del control que tiene Julio Ponce Lerou de SQM. Esas opciones tomaron la forma de una posible venta de Pampa Calichera el 18 de diciembre del a√Īo pasado, luego que Oro Blanco as√≠ lo informara a la Superintendencia de Valores y Seguros.

Desde que ese proceso se inici√≥, las acciones de Oro Blanco han vivido un rally en la Bolsa de Santiago, ante la expectativa que el posible comprador lanzara una Oferta P√ļblica de Acciones (OPA) para todos los accionistas de Oro Blanco, entre los cuales se encuentran varios minoritarios importantes del mercado local.

As√≠, la acci√≥n de Oro Blanco lleg√≥ a cotizarse en 5,5 pesos el 25 de agosto de este a√Īo, su m√°ximo valor desde que inici√≥ el proceso. Este mi√©rcoles, en tanto, lo hizo en 4,2 pesos, lo que representa un alza de 115%. El alza de Oro Blanco, y de las otras sociedades cascadas, dio holgura a las finanzas de la estructura de control de SQM, que en paralelo ya hab√≠a conseguido dos pr√©stamos de Corpbanca, para Oro Blanco y Calichera por US$84,6 millones y US$70 millones, respectivamente.

Ambos hechos, el alza de acciones y los préstamos de Corpbanca, quitaron presión a toda la estructura cascada, evitando que la banca cobrara de inmediato otros créditos, gatillando cláusulas crediticias denominadas covenants. Lo anterior, implicó que la necesidad de venta para Ponce ya no fuera prioridad, lo que se confirmó tras el anuncio de Oro Blanco de desistirse de vender su participación en Pampa Calichera.

Pero las dudas sobre todo el proceso contin√ļan. La semana pasada la acci√≥n de Oro Blanco tuvo un peak, el 9 de diciembre, que marc√≥ $4,7 por acci√≥n. Desde ese d√≠a hasta este jueves la acci√≥n s√≥lo cay√≥, desplom√°ndose al conocerse la decisi√≥n de frenar el proceso de venta, llegando este jueves a los 3,2 pesos.

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