Economía
Confianza de Alemania ensombrece recuperación de la zona euro
Publicado por: Agencia AFP
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La confianza de los inversores en Alemania está en caída libre, lastrada por el impacto de las sanciones contra Rusia y un crecimiento que podría estancarse en el segundo trimestre, comprometiendo su papel de locomotora de la zona euro.

El nivel de confianza de los empresarios alemanes cay√≥ a su nivel m√°s bajo desde diciembre de 2012, seg√ļn el bar√≥metro ZEW publicado este martes: se ha hundido 18,5 puntos en agosto con relaci√≥n a julio, para llegar a los 8,6 puntos.

Una p√©sima se√Īal a dos d√≠as de la publicaci√≥n del Producto Interno Bruto (PIB), que no se espera particularmente alentador. Los analistas interrogados por la agencia DowJones Newswires esperan que el PIB se contraiga un 0,1% con relaci√≥n al inicio del a√Īo.

Esta ca√≠da de la confianza de los financieros alemanes no es solo el octavo repliegue consecutivo del √≠ndice ZEW, sino su peor ca√≠da desde junio de 2012. La zona euro estaba entonces al borde de la implosi√≥n. La decisi√≥n del presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, de que har√≠a todo lo posible para salvar al viejo continente y preservar su moneda √ļnica ayud√≥ a superar la crisis.

Esta importante p√©rdida de confianza de los inversores “est√° relacionada, probablemente, con las tensiones geopol√≠ticas que afectan ahora a la econom√≠a alemana”, explica el instituto ZEW.

Algunos analistas incluso hablan del “efecto Putin”.

Las sanciones internacionales contra Rusia preocupan en particular a Alemania, ya que Mosc√ļ es un socio importante. El recrudecimiento del conflicto israelo-palestino e iraqu√≠ no hacen m√°s que agravar esa preocupaci√≥n.

Estas tensiones son probablemente “temporales”, explica Jennifer McKeown, economista de Capital Economics. “Pero mientras los riesgos geopol√≠ticos sigan socavando la confianza, m√°s crece la amenaza para la actividad real de las empresas y el gasto de los consumidores”.

- Serie de malos datos -

La ca√≠da del bar√≥metro ZEW constituye “otra se√Īal preocupante para la econom√≠a alemana”, asegura la economista. El deterioro de la visi√≥n de los inversores de la situaci√≥n actual cay√≥ 17,5 puntos en agosto.

Esto es reflejo de una serie de indicadores recientes, que muestran una desaceleración de los resultados reales de Alemania.

La producci√≥n industrial cay√≥ 1,5% en el segundo trimestre. Los pedidos industriales tambi√©n se contrajeron 0,6% en los √ļltimos tres meses y en junio registraron su peor resultado en tres a√Īos.

Ante este panorama, “se prev√© que el crecimiento en Alemania sea m√°s d√©bil de lo esperado en 2014″, advierte el instituto ZEW.

No obstante, hay que relativizar la importancia de este barómetro ya que es un indicador muy volátil.

“El ZEW ya ha dado se√Īales err√≥neas en estos √ļltimos a√Īos, por lo que su √≠ndice d√©bil en agosto no es una se√Īal fiable de un crecimiento todav√≠a m√°s d√©bil en Alemania”, estima Ralph Solveen, analista de Commerzbank.

Seg√ļn √©l, la confianza de los empresarios alemanes, que mide el bar√≥metro Ifo a finales de mes (25 de agosto) ser√° m√°s determinante.

“El √≠ndice ZEW es √ļtil para predecir cambios de tendencia de la trayectoria econ√≥mica (…) pero es menos eficaz para hacerse una idea del alcance de este cambio”, explica por su parte Christian Schulz, economista del banco Berenberg.

Recuerda que el crecimiento en el segundo trimestre se va a ver penalizado por los efectos del calendario, con menos días trabajados que en 2013.

Alemania dispone tambi√©n de herramientas para resistir los obst√°culos coyunturales. La demanda interna es todav√≠a bastante fuerte y el mercado de trabajo es estable, se√Īalan los analistas.

“El crecimiento m√°s alto en Estados Unidos y en otros mercados importantes deber√≠a m√°s que compensar la debilidad del comercio con Rusia”, dice Christian Schulz.

A fin de cuentas, los expertos coinciden en que aunque está en entredicho el ritmo de la economía alemana, su salud no lo está.

“Aunque una nueva expansi√≥n (del crecimiento) parece probable en el tercer trimestre y despu√©s, el pico de la recuperaci√≥n parece haber pasado ya” este a√Īo, concluye Jennifer McKeown.

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